中国平安：两三年前已估算到利率拐点

　　中国平安董事长马明哲称“我们提前两到三年预期到利率拐点”。

　　马明哲昨日在业绩发布会上表示，中国平安的负债是超过15年以上，资产则从此前的7.2年变成现在的9.4年。马明哲解释称，因为资产组合中很多是优先股、地产及大楼等，平均计算为9.4年。

　　首家险企披露中报业绩。2016年上半年，中国平安实现净利润407.76亿元，同比增长17.7%。截至2016年6月30日，中国平安总资产约5.22万亿元，较年初增长9.5%。

　　集团总经理任汇川表示，中国平安已通过议案，准备拆分平安证券上市。拆分上市主要基于两方面考虑，其一，监管层对证券公司的资本提出更高要求；其二，集团上市多年以来，一直在做子公司股权多元化的尝试，拆分部分子公司上市可以让投资者认识到子公司的价值。

　　互联网金融首次盈利

　　中国平安董事长马明哲昨日在业绩发布会上表示，互联网金融板块经过多年的培育，其价值已逐步显现，并开始为集团贡献利润。

　　据中国平安中报披露，截至2016年6月30日，互联网金融业务及其他业务板块的利润贡献为71.42亿元，而去年同期则为-6.09亿元。按中国平安统计口径，互联网金融业务指平安旗下互联网金融业务的公司，其他主要是合并抵消。

　　不过，引人关注的是，大幅增长的主要原因是公司确认了普惠金融重组交易净利润94.97亿元。普惠金融的重组交易指的是平安海外控股转让Gem AllianceLimited（以下简称“锦联有限”）100%股权给LufaxH oldingLtd（为中国平安联营企业，以下简称“陆金所控股”）的股权交易。

　　早在去年8月27日，平安集团的全资控股子公司平安海外控股将所有的锦联有限股权转让给陆金所控股。今年第二季度，平安海外控股完成了协议要求的锦联有限及有关下属企业的重组，而锦联有限的控制权以及几乎所有的风险和报酬已转移至陆金所控股。根据会计准则，平安保险集团在中期合并财务报表中确认处置锦联有限的净投资收益为94.97亿元（已考虑有关税务影响）。

　　有分析师在昨日指出，上述这笔交易只是一次性的交易。首席财务官姚波表示，就交易本身，这是一次性的交易，但平安互联网板块在未来两年仍有成熟的业务，价值逐渐体现。

　　下半年计划陆金所上市

　　陆金所控股在2016年1月完成了B轮融资，完成融资后整体估值约为185亿美元。陆金所控股上市的时间表依然是资本市场关键的重点。

　　首席财务官姚波表示，陆金所控股的用户数、投资活跃度、交易量等数据，体现陆金所控股在健康发展。中国平安下半年计划陆金所分拆上市，整体计划还是没变。

　　据中国平安中报显示，截至2016年6月底，陆金所平台累计注册用户数2，342万，上半年总交易量32019亿元。普惠金融成立至今，累计借款人总数达到200万，累计贷款量约1595亿元，继续保持行业领先。

　　截至目前，陆金所控股形成了陆金所、前交所、普惠金融“两所一惠”的战略布局，其中陆金所专注于通过线上平台服务个人客户的投资需求，前交所聚焦于机构间业务和跨境业务，普惠金融服务个人消费金融和小微企业的融资需求，进一步推进平台化转型战略。

　　姚波回应南都记者提问时表示，锦联有限旗下开展融资担保、商业保理、小额贷款等业务的公司都并入了陆金所，但并不意味着中国平安退出这些业务领域。中国平安持有陆金所49%的股权，还有19.538亿美元可转换债这部分的价值。

　　而在未来的互联网金融发展中，马明哲称平安有所为有所不为。马明哲表示，任何人生活有六大方面紧密相连，即资产、金融及投资，医疗健康，房屋，车子，教育和旅游。在这六个方面中国平安选择了前四领域。首席运营官兼首席信息执行官陈心颖回复南都记者提问时表示，在四大生态圈中，中国平安将根据各生态圈的情况，可能自建亦可能选择并购。

　　马明哲昨日亦披露创新的想法，中国平安将先提供服务，再提供产品。这是未来十到二十年金融新的发展方式。

　　首次披露优先股等具体仓位

　　作为国内最大的机构投资者之一，中国平安的投资策略向来瞩目。

　　备受关注的是，中国平安首次在中报具体披露了优先股、债券型基金等投资组合的情况。据中国平安中报，保险资金投资组合投资资产规模达18259.0 1亿元，保险资金总投资收益380.28亿元。

　　“目前市场处于低利率环境，保险资金运用面临较大挑战。平安在2013年、2014年就加大力度提前布局优质、高收益的另类资产，并且在经济增速放缓、结构转型阶段，逐步将重点放在安全性高、收益稳定的政府债、铁道债、银行优先股等品种，同时积极发掘海外另类投资机会，多渠道提升投资收益。”中国平安在中报中如此表示。

　　而马明哲亦在昨日多次提及，平安在两三年前已估算到了利率拐点，已经开始寻找7到10年的资产，并提前部署了这类资产的投资。

　　首席投资执行官陈德贤表示，保险资金有资产负债的特性，净投资收益是一个安全垫。目前中国平安资产平均久期都超过7年以上。在每年都提供稳定回报的投资种类外，中国平安亦不错过对权益资产的投资机会。

　　海外投资亦成为中国平安投资组合里快速增长的一类资产。陈德贤表示，海外资产可选择种类比较多，中国平安过去也非常努力去扩大海外资产规模。据陈德贤披露，去年年底，中国平安的海外投资只有398亿元，今年上半年已达到770亿元以上的水平，加上目前已承诺的400亿元海外投资，整体海外投资资金达到1100亿元，这亦占到总资产的7%至8%。

　　中国平安未来亦将积极扩大海外投资资产。马明哲昨日表示，保险资金投资有四大原则，即资产与负债的时间匹配、回报匹配、安全匹配以及分散。保险投资可以投资不同的市场和产业，也包括不同的国家和资产的配置。随着中国平安资产的增长，海外投资是平安的方向和目标。

　　负债与资产久期缺口约为5.6年

　　中国平安昨日首次披露了资产与负债的久期。马明哲昨日在业绩发布会上表示，中国平安的负债是超过15年以上，资产则从此前的7.2年变成现在的9.4年。马明哲解释称，因为资产组合中很多是优先股、地产及大楼等，平均计算为9.4年。“我们提前两年到三年预期到利率拐点。”马明哲称，保险投资的四大原则，跟基金的投资不一样，现在也努力让资产与负债匹配。不过，马明哲表示，目前的水平还是可以的。

　　而首席保险业务执行官李源祥表示，整体的负债成本数据是不对外披露的。“新业务定价是比较谨慎的。每个新产品推出，本身产品的潜在保证收益，是控制在一个长期比较低的水平的”，李源祥昨日表示，2015年的新业务，假设现金流投资收益达到1.5%以上，长期会亏钱。这种利差损的风险还是蛮严格的。相对于2015年，2016年的产品策略还是维持平稳的。

　　李源祥表示，在有效业务方面，从1999年到现在，大部分业务都是分红型和万能险业务，保证收益都控制在比较低的水平。而1999年之前的历史业务，占整体的负债比较低。整体负债成本控制比较低。

　　李源祥称，新业务的产品久期都是在15年以上。资产端方面披露了资产组合。他表示，部分资产的久期较短，例如国内缺少久期比较长的债券，这种现象在亚洲很多地方都会有这种现象。资产久期相对负债久期而言短些。不过，李源祥强调，从利率风险来看，由于大量新业务都是分红险和万能险，公司可以调整分红水平、万能结算利率等，可以有效化解久期错位的风险。